“双子星”上市一周年 铝、锌期权功能逐步显现

发布日期：2021-08-13

至2021年8月9日，铝期权和锌期权挂牌上市满一周年。一年以来，两个期权品种总体运行平稳，市场规模稳步扩大，投资者结构逐步形成，与标的期货联系日益紧密，市场功能逐步显现，不仅成为了我国有色金属市场定价体系的重要组成部分，而且对有色金属企业的稳定运营起到积极作用。

在市场各方积极参与下，铝期权和锌期权成交、持仓稳步增加。截至2021年8月9日，铝期权和锌期权累计运行244个交易日。铝期权累计成交量421.15万手，累计成交金额42.90亿元，期末持仓量4.40万手，日均成交量占同期标的期货日均成交量的4.71%，期末持仓量占标的期货持仓量的8.93%。锌期权上市一周年累计成交量351.00万手，累计成交金额41.98亿元，期末持仓1.68万手，日均成交量占同期标的期货日均成交量的5.24%，期末持仓量占标的期货持仓量的11.92%。

市场参与方面，铝期权和锌期权投资者结构均已经从上市初期的以做市商为主逐步转变为做市商、自然人客户以及其他机构客户多方参与的格局，市场结构逐步多元。据统计，目前铝期权个人客户和单位客户（除做市商外）持仓占比分别在25%和40%左右，锌期权个人客户和单位客户（除做市商外）持仓占比分别在25%和45%左右。

上市一年来，铝期权和锌期权均行权11次，其中铝期权累计行权量52380手，提前行权5394手，占比10.30%，到期日行权46986手，占比89.70%；锌期权累计行权量26643手，提前行权2115手，占比7.94%，到期日行权24528手，占比92.06%。
功能发挥方面，当标的市场行情较大，期货成交量大幅上升时，相应期权成交量也增加，特别是2021年以来，铝期权和锌期权成交量占期货成交量的比例也逐步提高，说明投资者已开始积极利用期权管理期货价格波动风险。目前，已有西部矿业股份有限公司锌业分公司、托克投资（中国）有限公司等实体企业陆续参与到铝期权和锌期权交易中来。
据市场人士反映，铝期权和锌期权上市后，场内期权价格为场外期权业务提供了重要定价参考，场外期权定价有明显向场内期权价格收敛的趋势，两者联动紧密，场内期权的功能已逐步显现。

上期所有关负责人表示，上期所将继续做好铝期权和锌期权市场维护工作，积极聆听市场意见，及时优化完善合约规则，并继续开展多类型的市场推广活动，做好期权普及和培训工作，进一步推进铝期权和锌期权市场发展。