| 零佣金期货网 商品期货投资策略【2020-03-18】 |
| 发布时间:2020-03-18 16:53:38| 浏览次数： |
豆类
现货信息：沿海一级豆油主流价格5280-5420元/吨，跌20-30元/吨。沿海豆粕价格2870-2970元/吨，持平。市场分析: 全球疫情扩散以及原油市场波动，且疫情对餐饮业冲击较大，中包装油需求出现较大降幅，短线豆油或维持低位整理。豆粕方面，节后，下游补库需求较为浓厚，目前补库节奏有所放缓，部分远月低位基差报价仍吸引成交。基差较节后初期有所收敛，现货坚挺对期价的边际提振作用减弱。且考虑到疫情对肉类需求与补栏的影响，饲企对后市信心尚不太足，短线反弹高度受限。操盘提示：豆粕移仓换月中，主力09合约，短线反弹高度或受限，中长线可尝试作为多头配置，逢低试多思路为主。豆油05合约,短线或延续低位整理。玉米 现货信息：山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1926-1974元/吨；辽宁锦州港口19年新粮（容重700-720)收购价格1875-1900元/吨；辽宁鲅鱼圈港口19年新粮（容重690-700)收购价格在1880-1890元/吨；广东蛇口港口二等玉米报价维持在1990-2000元/吨。市场分析：供应方面，东北地区收购主体增加，各地中储粮直属库开库收购，农户惜售情绪再起，加之天气对运输造成不便，部分深加工企业提价收购，当前玉米售粮进度较往年同期偏慢，售粮压力短期将继续压制玉米期现涨幅。需求方面，下游需求集中在饲料和深加工两块。能繁母猪存栏数量连续4个月环比窄幅回升，对饲料价格有一定支撑，但受生猪存栏水平和生长周期限制，生猪存栏恢复仍待时日。深加工下游复工缓慢，整体消费市场偏弱态势对玉米原料行情走势形成抑制，发运贸易利润持续倒挂。但长期来看，玉米深加工复工以后的补库需求以及禽畜类存栏的恢复，玉米需求有望增加，价格将得到提振。操作策略：保持中长线做多思路，投资者可以考虑做多09合约。短期内市场供应压力有所增加，玉米价格随之小幅偏弱调整，有可能跌至1900元/吨甚至1900元/吨下方，随后预计上涨，上涨的时间节点在于需求真正出现启动迹象。
沪铜
现货信息：上海电解铜现货对当月合约报平水~升水40元/吨，平水铜成交价格43130元/吨~43210元/吨，升水铜成交价格43150元/吨~43230元/吨市场分析：新冠疫情海恐慌发酵，金融市场剧烈波动，市场情绪异常悲观，尤其是联储意外紧急双降，导致利率近零，表明联储对疫情及经济前景的担忧非常严重；而中国疫情触顶回落，全面好转，叠加降准政策回暖，市场逻辑已经从疫情逻辑转向复工，在物流和人员等限制下，复工的实际有效性仍略显不足（但不足边际递减），胀库和原料短缺两个抉择下，成品直接涉及到企业现金流，是优先解决方向，因而现货压力更多影响到近月合约的走势（5月之前可能无法有效缓解高库存问题），只有在全球恐慌情绪有效缓解和中国下游实质性复工后，市场逻辑才会转向原料补库，望投资者能准确把握上述思路不同时期的差异。操作策略：全球金融市场波动恐慌不改，铜价弱碰均线再度下行，交易上可考虑逢低稍许收缩。
螺纹 现货信息：上海螺纹3550，钢坯3170，钢厂开工率64.5%，社会库存1427万吨，钢厂库存750万吨。市场分析：钢材开工水平恢复仍有望进一步推后，利润合理偏低，但中上游库存堆积，库存压力持续增大，受疫情影响需求全面停滞，后期螺纹期现同步下跌仍有望延续。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险显现，房地产投资生产需求也将大打折扣，后期关注疫情动向及对经济的影响变化。当前基差平水，远月强结构后期仍有望延续，关注现货动向。操作建议: rb2005小幅震荡，期现平水，外围及库存风险延续，继续关注前高有效性，后期10月或强于5月。
铁矿石
现货信息：铁矿石普氏指数90.75，现货青岛港PB粉657，港口库存11912万吨，钢厂铁矿石库存可用天数26天。市场分析：受疫情影响，钢厂需求恢复缓慢，炉料库存充裕，钢厂矿石库存健康。外矿复产常态化，供给2020大幅转暖，港口库存后期有望继续低位回升。矿石高低品级价差回落，钢厂红利出净高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石跌势未止，现货成交清淡下跌修复基差，且终端需求向上打压，后期铁矿石供需环境最差。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运成本回落，进口成本对期矿支撑不再。操作建议：I2005下探回升，下游压力仍打压矿石需求，期现平水，继续关注前高区域有效性，后期仍有望弱于螺纹。
棉花
现货信息：中国棉花价格指数12273元/吨(-121元/吨)，新疆棉花现货均价12300元/吨（-200元/吨），山东棉花现货均价12300元/吨（-100元/吨），中国纱线价格指数20550元/吨。市场分析：供应方面国内棉花库存高，受棉花价格下挫影响，轧花厂出货速度放缓。外棉价格下跌显著，进口棉价格低对国内棉价形成压力。需求方面，国内纺织品终端需求暂无好转迹象，服装等纺织品需求疲弱导致纱线、坯布库存高企，但是随着各地疫情防控态势的不断向好，目前国内纺企开工率为7成左右。纺织企业内棉花库存已降至相对较低水平，并且由于棉花价格低位，纺织企业的测算利润不断向上修复，企业生产驱动增强，纺织企业的复工进度有望加快。但是总体看短期内全球疫情压制出口需求，国内需求仍恢复缓慢，棉价难言乐观，国内棉价预期维持整体偏弱格局。操作建议：郑棉09合约预计保持低位震荡，棉花短线建议观望。塑料 现货信息：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在6480-6650元/吨， 华东地区价格在6500-6800元/吨，华南地区价格在6800元/吨。市场分析:市场担忧沙特及俄罗斯增产同时海外疫情抑制需求，布伦特2016年以来首次跌破30美元/桶。WTI26.95跌1.75美元/桶;布伦特28.73跌1.32美元/桶。3月17日亚洲乙烯价持平，CFR东北亚收价640美元/吨；外盘LLDPE美金价格回升，收791美元/吨。各地复工加快，现货成交持续回暖，但需求平平，现货价格走低。上游厂家去库存加快，但同比依然维持高位。库存更多转移，并没被下游实际消化，关注需求恢复情况。原油大幅暴跌，国外疫情形势不容乐观，引发全球恐慌，悲观情绪蔓延。原油 原油市场：全球疫情进入爆发期，对需求有明显拖累，叠加OPEC俄罗斯进入恶性价格战，纷纷增产并下调油价，因此，一段时间内，原油或将在30-40美元/桶区间范围低价格运行。有大型油企公司称，全球因疫情拖累损失的需求料达到1000万桶/日。而供给方面，沙特阿联酋携手增产，俄罗斯不落其后，4月全球原油产量或将增加最少300万桶/日。同时恶性竞争导致的低油价倾销也拖累原油价格。全球资产都陷入水深火热的状态，美联储紧急降息降准，中国央行释放5500亿元流动性，全球将进入新一轮宽松。原油低价格运行，近期WTI在30美元/桶位置震荡，且单日波幅或较大，投资者应保持谨慎态度。SC主力对标布伦特原油，价格随外盘变动较大。行情分析：外盘布伦特原油再度下挫，全球股市再次熔断，今日内盘原油或跟随补跌或在220元/桶寻求支撑。橡胶
现货价格：上海全乳胶10350元/吨，3L标胶10600元/吨，3号烟片12700元/吨。青岛市场20号标胶1305美元/吨，国内市场10050元/吨。合艾原料价格：生胶40.9，烟片43.8，胶水39.3，杯胶30.85泰铢/公斤。市场分析：上游原油继续下挫，全球股市熔断，氛围悲观。供给来看，目前橡胶处于停割期，3月云南开割复工或有推迟，目前加工厂库存2-3个月，泰国加工厂因中国需求缩减开工小幅回落。港口船期多在2-4月。需求方面，国内轮胎厂开工率约35%左右，环比虽有所提升，但同比仍然较低，保守估计目前轮胎厂原料或能供应至3月整月，轮胎成品库存1.5个月，对天胶刚需降低。轮胎厂及其下游代理商、经销商轮胎库存高位，轮胎厂至港口运输疏通缓慢，国内工业、基建作业影响巨大，天然橡胶全产业链上中下游库存压力巨大，RU05合约短期仍有较大压力。操作建议：关注RU05在区间10600-11400元/吨震荡后，下破10000点可能。
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