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零佣金期货网 商品期货投资策略【2020-04-14】
发布时间:2020-04-14 15:01:01| 浏览次数:

豆类

现货信息:沿海一级豆油主流价格5810-5960元/吨,涨10-60元/吨。沿海豆粕价格2980-3250元/吨,较上日稳中波动10-30元/吨。
市场分析:疫情令南美豆与美豆运输、港口检疫与装船时间有所延误, 3月大豆到港量仅482.5万吨,预估4月到港量仅680万吨(早前预期730万吨),目前部分油厂因缺豆而停机,基差较前期有所走扩。油厂货源紧缺及惜售,普遍限量开单并且停报现象较多。而生猪养殖利润可观,养殖上下游企业产能恢复提速,补栏热情升温,饲料企业补库与提货积极性较好,短期现货较为抗跌。不过考虑到5-6月到港量较大,疫情对补栏以及后期饲料需求增幅的影响,警惕上方压力位与回调回落风险。豆油需求方面,近期走货量较好,天津、华东和广西排队提豆油现象还在持续,不过目前买家仍以逢低适量补库的观望心态为主。
操盘提示:豆粕主力09合约,短线观察在2800一线附近的支撑力度。豆油2009,短线或受40日均线压力承压。

玉米

现货信息:山东地区深加工企业玉米收购价主流区间在1994-2080元/吨;辽宁锦州港口19年新粮(容重700-720)收购价格1920-1955元/吨;辽宁鲅鱼圈港口19年新粮(容重690-700)收购价格在1930-1955元/吨;广东蛇口港口二等玉米报价维持在2040元/吨。
市场分析:供应方面,当前售粮进度继续推进,余粮逐渐减少,东北收购积极,整体来看售粮高峰期已过;南北港口玉米库存止跌回升,但目前玉米南北总港口库存水平仍低于历史同期均值,偏低的港口库存对当前市场的支撑作用延续。需求方面,随着企业复工复产增多,深加工开工率进一步增加,但同时下游产品需求也呈现恢复趋势,利好于下游企业库存阶段性消耗,同时随着原料成本提高和下游需求维持不畅,企业利润也有一定压力。长期来看,国内玉米年度结转库存下降、生猪产业逐步恢复都将利好远月合约,中长期需求边际或将改善,价格将得到提振。
操作策略:投资者应保持中长线做多思路,9月合约可逢低买入,上方高度暂看2100-2150元/吨。


沪铜

现货信息:上海电解铜现货报价41820-42020,涨970,报升水60元/吨~升水90元/吨,进口铜矿周度指数61.2美元,跌1.3
市场分析:新冠疫情全球累计已经迅速站上两百万大关,疫情诊断堰塞湖正在逐步释放(疫情上升不同阶段解读是不同的),4月美国疫情有边际到顶的可能性,以联储为代表的主流央行联袂史诗级宽松,市场流动性缓解,风险资产价格连续急挫阶段暂告一段落(反弹),而中国疫情全面好转,政策暖意延续,市场逻辑已经从疫情逻辑转向复工,随着口罩等限制性条件逐步解决,复工的实际有效性有所好转,国内电铜库存已经触顶回落,但应继续持续跟踪观察其变化的力度,以判断复工的有效性空间。总的来看,铜市整体逻辑逐步从需求端悲观或转向供给端扰动(尤其在前期铜价冲击4400美元矿山主流成本后,海外矿山疫情扰动加剧),望投资者能准确把握上述思路不同时期的差异。
操作策略:铜价反弹较为强劲,激进者短期关注回补上方跳空缺口的可能性,稳健者可静待乏力信号后尝试解除防御。


螺纹

现货信息:上海螺纹3500,钢坯3060,钢厂开工率68.09%,社会库存1211万吨,钢厂库存521万吨。
市场分析:钢材开工水平恢复正常偏高,利润回归合理偏低,但中上游库存堆积,去库存压力持续增大,受疫情好转影响需求恢复,期现仍平水(近月)。2020供给侧改革基本完成,政策未来炒作能力有限,宏观经济系统性风险显现,房地产投资生产需求也将大打折扣,后期关注全球疫情动向及对经济的影响变化。当前基差转正,近月强远月弱结构再体现,关注现货动向,仍不宜过度乐观。
操作建议: rb10冲高回落,现货小涨近月再度倒挂,供需均转旺,继续关注测压及突破有效。


铁矿石

现货信息:铁矿石普氏指数83.55,现货青岛港PB粉654,港口库存11537万吨,钢厂铁矿石库存可用天数24天。
市场分析:受国内疫情好转影响,钢厂需求逐渐恢复,炉料库存充裕,钢厂矿石库存健康。外矿复产常态化,供给2020大幅转暖,港口库存后期有望继续低位回升。矿石高低品级价差回落,钢厂红利出净高品代替焦炭优势渐弱,废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石弱势未止,现货成交回暖有限近月基差平,且全球终端需求向上打压,后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄,海运成本回落,进口成本对期矿支撑不再。
操作建议:I2009冲高回落,现货稳,近月基差再度倒挂,仍有高估风险,继续关注600有效。


棉花

现货信息:中国棉花价格指数11500元/吨(+35元/吨),新疆棉花现货均价11460/吨(+10元/吨),山东棉花现货均价11528元/吨(+30元/吨),中国纱线价格指数19430元/吨(-630元/吨)。
市场分析:供应方面国内棉花库存高,受棉花价格下挫影响,轧花厂出货速度放缓。外棉进口价格略有回升,外棉进口利润维持低位。需求方面,国内纱线价格松动,继棉价大幅下跌后,纱线价格开始出现补跌。纺织企业国内新订单数量依然较少,部分企业还面临大量外贸订单被取消的困境,服装等纺织品需求疲弱导致纱线、坯布库存高企,国内一部分企业刚刚复工复产又要面临减产、停产的压力。总体看全球疫情扩散压制出口需求,国内纺企新订单匮乏,棉价难言乐观,国内棉价预期维持底部宽幅震荡格局。
操作建议:短期内郑棉09合约上涨动能不足,近期或反复试探20日均线与5日均线支撑力度。


塑料

现货信息:现货市场价格方面,华北地区LLDPE价格在6700-6900元/吨, 华东地区价格在6800-7000元/吨,华南地区价格在7200-7350元/吨。
市场分析:OPEC+会议能够达成新的减产协议,但减产力度不及预期,国际油价冲高回落。4月9日亚洲乙烯价持平,CFR东北亚收价410美元/吨;外盘LLDPE美金价格持平,收650美元/吨。各地复工加快,但出口需求萎缩,订单下降,现货价格承压。上游厂家去库存有所去库,但依然同比维持高位,港口库存环比大致持平,同比低于去年,库存压力有所减缓。化工品全线大涨,LLDPE现货价格跟涨,实际需求恢复存疑,短期来看基本面有所改善。
操作建议:L2009短期观望,注意6700元/吨压力。


原油

原油市场:opec+会议沙特和俄罗斯达成协议,自5月1日起减产970万桶/日,为期两个月,7-12月减产800万桶/日,2021年1月-4月减产600万桶/日,达成历史上最大力度减产。但市场对其减产幅度是否满意待考证。墨西哥如愿只需减产10万桶/日。g20油长会议仍未有明确结果,预计在美国没有参与减产之前,疫情对需求造成的影响单靠俄罗斯沙特并不能很好解决,且盘面对OPEC+减产的利好已经提前兑现,因此市场或仍在低位震荡,昨天高开低走也表明市场并不买账。库存方面,全球原油成品油库容紧张,中国已经着手扩建油罐储量,近月或即期合约价格仍难见起色。超大油轮VLCC运费仍在高位。运费风险也不可小觑.

行情分析:市场对OPEC+达成的970万桶/日减产幅度表现消极,应看到现货市场实际情况仍不支持也不形成趋势性反弹条件,但底部位置或震荡上移。投资者应合理控制仓位,理性投资。


橡胶

现货价格:上海全乳胶9775元/吨,3L标胶10050元/吨,3号烟片12150元/吨。青岛市场20号标胶1140美元/吨,国内市场9350元/吨。合艾原料价格:生胶36.45,烟片39.29,胶水36,杯胶25.7泰铢/公斤。
市场分析:橡胶近期维持震荡走势。供给来看,目前东南亚橡胶供应充裕,但随着云南地区干旱以及海外疫情升级,6月订单减少,加工厂利润下滑积极性不高,中长期有供给收缩预期。需求方面,下游轮胎内销订单恢复缓慢,4月份外销订单大幅缩减,4月开工存回落预期,对天胶刚需存缩减可能。
操作建议:综合来看,市场跟随原油,保持震荡走势。RU09合约5月中旬之前在9500元/吨-10500元/吨宽幅震荡。投资者理性控制仓位,规避风险。



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